Am Anfang der dritten Etappe vom Goldsteig führt der Weg zur Hammermühle, wo das Naturschutzgebiet Waldnaabtal beginnt. Insgesamt 12 km lang ist dieser kleine bayerische Canyon, wo bis zu 40 m hohe Granitfelsen im dichten Wald aufragen. Entlang des Bachlaufs der Waldnaab wird durch ein Wechsel aus Wald, Wasser und Fels gewandert.
Es wird eine Blockhütte mit Wasserrad, welche unter Kastanien steht, erreicht.
Für den weiteren Wegeverlauf gibt es 2 Möglichkeiten:
- dem Goldsteig am östlichen Waldnaab-Ufer folgend (leicht)
- dem Goldsteig am westlichen Ufer folgend (für Abenteurer).
Auf beiden Uferseiten beeindrucken Felsformationen, kleine Flussschwellen, Natursteinwehre mit Strudellöchern, kleine Auenlandschaften und Moore auf dem Weg durchs Waldnaabtal.
